【流媒体网】摘要：8月15日，广西广电网络在上交所上市交易，证券简称为"广西广电"，证券代码为"600936"，广西广电A股股本为167，102.6239万股，其中30，000万股于上市交易。发行市盈率：22.86，发行价格：4.80元，募集资金总额14.4亿元。

　　在8月3日，广西广电在上交所上市申购，完成网上发行9000万股。早在2015年6月7日，中国证监会网站就预披露了广西广播电视信息网络股份有限公司的招股说明书，透露其本次拟发行不超过3亿股新股，不涉及老股转让，发行后总股本不超过16.71亿股。

　　图注：广西广电上市核心内容

　　图注：广西广电财务指标

　　发展空间尚存 易受政策影响

　　广西广电网络主要从事广电网络的建设运营、广播电视节目传输、数据专网业务以及数字电视增值业务的开发与经营。据数据显示，广西广电2013年、2014年、2015年分别实现营业收入18.17亿元、20.19亿元、24.44亿元，增速达到10.82%、11.13%和21.00%，高于全国平均水平。

　　截至2014 年12 月31 日，广西广电网络拥有有线电视用户数499.04 万户，占地区总户数的比例不到50%，并且农网用户在数字电视中占比仅有27%。相较于其他省份地区，用户规模有较大的开发空间，这对于以有线电视基本收视维护费作为公司主要收入来源的广西广电，是很大的利好。

　　除了基本的用户收视费，近几年，广西广电网络积极向信息服务商转型，大力发展增值业务，其资源向数字电视增值业务领域集中，形成以提供数字电视公共服务为主业、其他相关增值业务配套发展的格局。广西广电网络数字电视用户432.16 万户，数字用户已经普及到86%以上。

　　而且，广西广电“西部+少数民族自治区”的特殊地理位置和原因，享受政府补贴和税收减免等政策红利。据悉，在2011年到2013年里，其收到的政府补助分别为3726万元、5511万元、4375万元，占同期营业外收入的89 %、80%和85%，占同期净利润的30%、16%、12%。其税收优惠金额分别为0.6亿元、1.17亿元和0.9亿元，占净利润比重也相当之高，分别为51%、35%与28%。

　　这也从侧面说明，政府补贴及税收优惠在净利润中占比重如此之高，如果未来政府补贴政策和税收政策发生变动，就会对广西广电网络未来业绩的稳定性产生很大影响。

　　广西广电网络的前生今世

　　据招股书显示，广西广电是在整合全区广电网络资产、改革广电网络经营管理体制基础上，经自治区人民政府批准，由广西电视台等93家股东于2004年5月共同发起设立的国有股份制文化企业。

　　2004年5月，公司93家发起人股东以广电传输评估净资产及经评估的市、县广电网络资产按1:1 的比例折股，以发起设立的方式组建了广西广电。2005年6月，广西电视台等71家股东以城市广电网络资产按1元/股价格认购公司定向发行的80,792,015股股份。经过2004年和2005 年两次出资后，公司基本完成了全区市、县广电网络的资产整合工作。2007年—2012 年贺州电视台等股东以现金和广电网络资产认购公司定向增发的股份，增资完成后自治区广电网络整合得到进一步深化，全区90%以上的乡镇广电网络被纳入公司资产范围，建立了全区统一规划、统一建设、统一管理、统一运营，自治区、市、县、乡、村五级贯通的广播电视网络体系。公司目前共有95个股东，总股本1,371,026,239元。

　　而此次广西广电网络上交所上市，据《招股说明书》显示，募集资金投资项目主要是对新区域网络按下一代广播电视网(NGB)标准实施建设、对现有网络的优化完善和数字化双向化改造以及对现有全媒体综合信息服务平台的扩容升级。

　　全媒体支撑网络建设项目可为增值业务的开展提供良好的网络基础，增加公司潜在的数字电视用户数，为开展增值业务夯实基础;全媒体综合信息服务平台项目顺应三网融合发展趋势，促进公司从单一的电视服务提供者向集视频、宽带、多媒体于一体的多业务运营商转型，增强内容储备，丰富内容资源，利用自身优势推出为客户量身定做的多媒体应用系统，使之成为新的收入增长点，提升公司核心竞争力。

　　有线网络上市热潮

　　至此，国内上市的有线电视网络公司已经有9家，分别是歌华有线、电广传媒、天威视讯、陕西广电网络、华数传媒、吉视传媒、湖北有线、江苏有线、广西广电。各地有线网络纷纷谋求上市，与越来越激烈的市场竞争有必然关系，有线网络没有雄厚的资本作为后盾，与电信运营商的竞争显得力不从心。对于有线运营商而言，上市首先可以短期内解决资金短缺难题，各地有线电视网络运营商可快步完成诸如数字化、双向化改造、有线网的整合等，其次，解决技术、业务创新的难题。

　　市场留给广电有线网络的窗口期已经不多，政策倾斜也是最后的机会，如果有线网络不抓紧时间打造出适合自己又深受用户喜欢的业务、产品，生存的空间会被进一步挤压，环境也将越来越艰难。

责任编辑：孟晓慧